Il Mercato del Private Equity nel 2026: Rallentamenti e Nuove Tendenze

Il mercato globale del private equity entra nella seconda metà del 2026 con segnali contrastanti. Nel secondo trimestre, infatti, si registra un rallentamento degli investimenti e delle dismissioni, mentre la raccolta di capitale continua a crescere, ma si concentra sempre più nei grandi operatori.

Il valore complessivo delle operazioni di investimento è sceso del 22,8% rispetto al trimestre precedente, attestandosi a 419,9 miliardi di dollari, il livello trimestrale più basso dal secondo trimestre del 2024. Nonostante ciò, il numero totale di operazioni è aumentato del 2,2%, raggiungendo 5.672 deal, il che indica una riduzione della taglia media delle operazioni.

Le ragioni di questo rallentamento sono molteplici e includono tensioni geopolitiche, incertezze legate all’intelligenza artificiale e un raffreddamento del mercato dei megadeal. Inoltre, persiste una difficoltà nel trovare un punto di incontro tra le aspettative di venditori e acquirenti.

Le exit hanno registrato una contrazione del 19,7% nel trimestre, scendendo a 275,2 miliardi di dollari con 948 operazioni. Il ritmo delle dismissioni dall’inizio dell’anno è sostanzialmente in linea con il 2025, limitando la redistribuzione del capitale agli investitori istituzionali.

In risposta a queste sfide, molti investitori stanno impiegando strumenti alternativi, come i continuation fund, le operazioni sul mercato secondario e le ricapitalizzazioni, per generare liquidità senza dover vendere immediatamente gli asset.

La raccolta di capitale dall’inizio dell’anno ha raggiunto 261,8 miliardi di dollari, un incremento di circa il 17% rispetto al 2025. Tuttavia, il numero di fondi chiusi è molto più basso, con solo 310 fondi che, se confermato, porterebbe il totale annuo al livello più basso di oltre un decennio, con una flessione di circa il 25% su base annua.

Nonostante l’interesse degli investitori istituzionali per il private equity, questi tendono a privilegiare gestori con esperienza consolidata e capacità di creare valore operativo. Questo favorisce una concentrazione del mercato a vantaggio dei principali operatori, rendendo più difficile la raccolta per i fondi più piccoli.

I gestori, quindi, puntano su società con modelli resilienti e forte generazione di cassa, concentrandosi su settori come il software, la cybersecurity, le infrastrutture digitali e la sanità.

L’intelligenza artificiale sta assumendo un ruolo sempre più centrale nelle strategie di investimento. Oltre a rappresentare un settore d’investimento, essa è utilizzata come leva per migliorare l’efficienza operativa e incrementare la redditività delle partecipate.

Infine, sul fronte delle valutazioni, il mercato mostra segnali di stabilizzazione rispetto alla correzione avvenuta tra il 2022 e il 2024. Si osserva una marcata differenziazione tra asset di qualità e comparti più ciclici; i multipli appaiono ora più coerenti con il contesto dei tassi e delle prospettive di crescita globale, e le aziende tecnologiche più innovative continuano a registrare valutazioni superiori alla media.